SAT reclama a Alsea $3,881 millones; omitió pago de impuestos al comprar Vip México.

El Servicio de Administración Tributaria (SAT) realizó una revisión de los aspectos fiscales relativos a la operación de compra de Vips a WALMEX, realizada en 2014. El SAT emitió un oficio de liquidación en el que se reclama de Alsea el pago de impuestos por supuestos ingresos en la adquisición de bienes, que asciende a la cantidad de $3,881 millones, incluyendo actualización, recargos y multa. Asimismo, la empresa comunicó que sus abogados externos consideran que la compañía cuenta con elementos suficientes para demostrar que la liquidación realizada por el SAT es improcedente y para demostrar que ha cumplido en tiempo y forma con sus obligaciones fiscales respecto a la operación de la compra-venta mencionada, por lo que no se está creando una provisión al respecto. Adicionalmente, destacó que se encuentra evaluando las alternativas legales con las que cuenta para impugnar dicha resolución ya sea por la vía administrativa o judicial.
Si bien la resolución de la impugnación podría demorar varios meses, y por el momento, la compañía no ha realizado ninguna provisión al respecto, toda vez que se muestra optimista sobre poderla ganar, el monto es considerable. Con ello en mente, esperamos una reacción negativa de corto plazo en el precio de la acción. Vale la pena destacar que en caso de materializarse dicho reclamo, el pago representaría ~27% del EBITDA 2020E y alrededor del 47% del importe erogado por la cadena de restaurantes en 2014. Adicionalmente, estimamos que en caso de darse una resolución adversa para Alsea, el apalancamiento de la compañía podría presionarse a 3.7x respecto de nuestro estimado actual de 3.4x DN/EBITDA 2020E. Estaremos atentos a conocer más detalles al respecto en la llamada con inversionistas, tras el reporte del 4T19. Por el momento reiteramos nuestra recomendación de COMPRA y PO2020 de $60.00