Plena confianza en la economía mexicana, destaca Chedraui

Chedraui, una de las tiendas de autoservicio más grande de México, espera para este año. un crecimiento en ingresos totales de entre el 7% al 8%. Este crecimiento será apoyado en su mayoría por un avance en ventas mismas tiendas en México del 4% y en Estados Unidos de entre 1.5% y 2% en términos de dólares. El incremento en ventas a unidades iguales se explica principalmente por inflación y deberán de observar un tráfico de clientes ligeramente positivo. El CAPEX para el año será del 2% de los ingresos totales lo que les permitirá crecer en el piso de ventas en México un 3.4%. La empresa planea abrir 7 Tiendas Chedraui, 3 Superchedraui y 20 Supercitos, mientras que, en Estados Unidos, no considera abrir nuevas tiendas. Asimismo espera estabilidad en los márgenes EBITDA en el negocio de autoservicio en México, así como de la división inmobiliaria. Para el Súper que son las tiendas en Estados Unidos que se habían integrado hace varios años estiman alcanzar un margen EBITDA de entre 6.5% y 7% y para la operación de Fiesta, se espera lograr un margen EBITDA de entre el 4.5 y 5%, que consideramos atractivo, dado que estas tiendas que fueron recién adquiridas han tenido una rentabilidad inferior a las del Súper.
En cuanto al nivel de apalancamiento, se espera una razón deuda neta a EBITDA de 0.7x mostrando holgura y solidez en su balance.
En México, la perspectiva es moderadamente positiva, nos sentimos confiados en que el sector de autoservicios será uno de los más defensivos de la economía mexicana y que la reciente desaceleración en el consumo será temporal. Hacia adelante estará apoyada por el constante crecimiento en las remesas, así como los mayores ingresos en términos reales. Sin embargo, consideramos que los gastos pueden seguir presionados ante un entorno competitivo, y menor apalancamiento operativo.
Estamos reduciendo nuestros estimados, ligeramente más debajo de la guía ofrecida por la empresa. Al mismo tiempo y basados en los recientes múltiplos de valuación estamos recortando el precio teórico a 34 pesos para reflejar en nuevo entorno de precios.