El Programa fiscal en el Centro de la Atención

El Programa fiscal: lo relevante serán los detalles y la implementación. Este sábado 15 de diciembre se presenta el programa fiscal 2019 en un entorno financiero desfavorable: el reto de convencimiento es mayor pues la credibilidad se ha debilitado. Hacienda ya ha adelantado algunas directrices: los principales supuestos sobre las variables macroeconómicas podrían ser similares a los del consenso de analistas y/o a los del Banco de México. También, han reafirmado que propondrán al Congreso una meta fiscal marginalmente superior a la prevista por el gobierno anterior: un superávit primario equivalente a 1% del PIB, y presumiblemente, un déficit total de 2.5% del PIB. Consideramos que el problema estará en los detalles y en la implementación. Estimamos que será muy complicado cumplir con las ambiciosas metas de ahorros ligados a la eliminación de la corrupción y a la mayor eficiencia recaudatoria. Estas metas, están además limitadas por la “tregua” en la supervisión fiscal por parte del SAT, y por la intención de bajar el IVA e ISR en las zonas fronterizas. Al mismo tiempo, pero en sentido contrario, se presentan crecientes promesas de gastos, a lo que se añade el mayor costo financiero derivados de la turbulencia financiera reciente. Así, el reto estará en evaluar las posibles variables de ajuste –aunque el Presidente ha declarado que, en caso de insuficiencia de recursos, habrá que recortar el gasto- que hagan consistentes los objetivos del programa fiscal y, en consecuencia, lograr su cumplimiento en el 2019.