Con un incremento en el “riesgo país” y la inminente subida de las tasas, presionadas por la FED, creemos que la segunda mitad de 2015 y todo el 2016, la economía mexicana afrentará una de sus mayores crisis. Como lo señalan los analistas de BofA Merrill Lynch Global Research, un fuerte crecimiento de Estados Unidos (de alrededor de 3%) y la depreciación del peso (MXN) deberían impulsar las exportaciones mexicanas no-petroleras, pero la consolidación fiscal -advierten- moderará el crecimiento del gasto doméstico. También prevemos que el consumo privado se modere, dada la desaceleración en la actividad industrial en el primer semestre y que la confianza del consumidor es débil. Por supuesto, la producción petrolera se mantiene como la gran incertidumbre nacional, la cual cayó 8.1% interanual en el periodo enero-julio, pero se ha estabilizado recientemente. Nuestra perspectiva base es que la producción petrolera no disminuya más. Ojalá.
Por lo pronto, los analistas están recortando, otra vez, la perspectiva de crecimiento a 2.2% de 2.5% para 2015 y a 2.8% de 3% para 2016. Consideramos que para ambos pronósticos los riesgos son arrastrados a la baja, dada la debilidad de la producción industrial hasta ahora, el alcance de la consolidación fiscal esperada y probablemente mayores tasas de interés por parte del Banco de México, que aumentarán gradualmente siguiendo a la Reserva Federal de Estados Unidos.
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