Sorpresiva baja en el IGAE en noviembre.

La actividad económica fue más débil que lo estimado. El Índice Global de la Actividad Económica (IGAE) cayó 0.5% mensual en noviembre, peor que nuestra proyección y la del consenso, ambas de una disminución de 0.1% mensual. Esa cifra también es menor que la variación mensual de 0.0% observada un mes antes, y fue la caída más profunda desde agosto de 2021. Los servicios registraron una disminución mensual de 0.9%, reflejando una actividad más débil en hoteles y restaurantes, comercio al mayoreo y al menudeo, así como en servicios profesionales y de apoyo a los negocios. El sector agropecuario observó un crecimiento mensual de 5.3%, desde la caída de 2.7% en octubre, mientras La producción industrial (PI) reportó una variación mensual de 0.0%, los incrementos en construcción y electricidad fueron compensados por las caídas en minería y manufacturas. El IGAE no desestacionalizado creció 3.3% anual (4.5% en octubre). El debilitamiento en la actividad se explicó en gran medida por las caídas en sectores más relacionados con la demanda externa, como comercio, manufacturas, turismo y transporte. Para diciembre, estimamos un ligero incremento mensual de 0.1% para el IGAE, impulsado por una recuperación modesta de los servicios. Esto implicaría para el PIB un incremento trimestral de 0.6% en el 4T22 (0.9% en el 3T22), en línea con un crecimiento del PIB de 3.1% en todo 2022. Para 2023, estimamos un crecimiento del PIB de 1.4%.