Menor inversión y crisis comercial, los factores

Si bien durante 2019 la economía mundial se desaceleró, en este 2020 no parece que será diferente, en gran medida por la intensificación de tensiones comerciales que detonó el presidente de EU, Donald Trump, y que se reflejarán en un mayor deterioro del comercio mundial. Los analistas consideran que el crecimiento global seguirá sufriendo continuas revisiones a la baja. En efecto, el crecimiento mundial para 2019 se estima en 2.6%, desde un 3.2% esperado a inicios de año. En particular, estimamos que las economías avanzadas crezcan 1.7% en 2019, el menor crecimiento desde 2013, mientras que las emergentes en 3.9%, el más bajo desde la crisis financiera de 2009. El menor crecimiento de las economías avanzadas está asociado a un debilitamiento de la inversión y del comercio global. En el caso de las economías emergentes, la desaceleración se relaciona con el efecto del menor comercio mundial y factores idiosincráticos. Para 2020 estimamos un crecimiento global de 2.7%, con una desaceleración adicional para las avanzadas a 1.5% y una ligera recuperación de las emergentes a 4.2%.
Sin embargo, el balance de riesgos continúa sesgado a la baja, debido a que persiste un ambiente de tensiones comerciales, si bien éstas podrían temperarse dado el acuerdo preliminar alcanzado entre EU y China y si se presentan avances en la negociación de un acuerdo de salida entre el Reino Unido y la Unión Europea.
Respecto a la inflación, ésta se mantuvo en niveles por debajo de la meta de sus respectivos bancos centrales en la mayoría de las economías, debido a la mayor debilidad en el crecimiento y a menores precios de la energía. En este contexto, algunos de los principales bancos centrales, tanto de las economías avanzadas como de las emergentes, relajaron su política monetaria. Para 2020 anticipamos que esta tendencia persista en algunas economías, no así en EU en el cual la tasa objetivo se mantendría en 1.50-1.75%.