Mal trimestre de GRUMA; el EBITDA del 1T19, 6% abajo de lo estimado

Gruma reportó un EBITDA de P$2,871 millones, 6% por debajo del estimado por los analistas de Citibanamex, y 6% inferior al consenso. El margen EBITDA del grupo se expandió 20 p.b., pero no disponemos de datos comparativos. La utilidad neta mayoritaria fue 24% inferior a nuestro estimado, lo cual reflejó los débiles resultados operativos y los mayores gastos por intereses. En Gruma USA, las ventas netas se expandieron 3.2% en dólares, ligeramente por encima de lo esperado, por el aumento de 1.4% de la mezcla de precio (el volumen creció 1.8%). El EBITDA en EU fue ligeramente inferior a nuestro estimado por la presión de los gastos operativos. El EBITDA de Gimsa estuvo en línea con el crecimiento reportado del EBITDA de 6% y 10 p.b. por debajo de la contracción anual del margen EBITDA reportado.