Inviable el apalancamiento con esa divisa

La persistente apreciación del dólar a nivel mundial tiene muy preocupados a los empresarios mexicanos, especialmente a aquellos que requieren estar apalancados con créditos en esa divisa, como son los casos de Cemex, Bimbo, Alfa, Alpek, Lala, Lenova, Gruma, Mexichem, Liverpool y Televisa.
El fortalecimiento del dólar viene preocupando a los mercados desde hace tiempo. Del cierre del 2013 a la fecha, el dólar se ha fortalecido en alrededor del 19% contra una canasta de monedas fuertes, y casi 44% contra el peso mexicano. Pero la preocupación actual recae en el amplio camino por recorrer que tiene la Reserva Federal para seguir aumentando tasas de interés, y absorbiendo los recursos de millones de inversionistas que no quieren exponer sus ahorros, lo que está fortaleciendo el dólar en niveles realmente alarmantes.
Todo parece indicar que la expansión económica de Estados Unidos seguirá impulsando al dólar, sólo que ahora se viven episodios de turbulencia geopolítica, desaceleración en Europa y menor ritmo de crecimiento en China con la guerra comercial. Esto pudiera poner en problemas algunas empresas con deuda denominada en dólares, sin hacer a un lado los efectos dañinos para las economías de mercados emergentes. Al final, la drástica devaluación de la lira turca es un recordatorio de que las circunstancias pueden cambiar de un momento a otro y sin previo aviso.
Al respecto, analistas de INTERCAM Banco, nos recuerdan que las empresas del IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores, excluyendo sector financiero, tienen deuda dolarizada por $70,343 millones de dólares, una reducción de -1.1% comparado contra el nivel de hace un año. Sin embargo, este dato es muy superior respecto de los $26,467 millones de dólares que las empresas tienen en activos dolarizados. Esto hace suponer que, ante un escenario de depreciación del tipo de cambio, al menos 20 empresas del IPyC tendrían mayores costos por su apalancamiento en dólares. Lo que explicaría parte del comportamiento inverso entre el tipo de cambio y la Bolsa Mexicana de Valores.