Inflación por arriba de las expectativas

La inflación mensual alcanzó 0.58% en agosto, muy por arriba de nuestras expectativas. Como lo señala Citibanamex: “el incremento de los precios al consumidor fue mayor al 0.55% que anticipamos y al 0.53% esperado por el consenso en la última encuesta. En la segunda quincena de agosto el incremento de precios fue 0.30%, ligeramente por arriba de nuestro pronóstico de 0.24%. La diferencia derivó básicamente de alzas mayores a las que anticipamos en precios de bienes agropecuarios y de energía. Con esos resultados, la inflación anual se ubicó en 4.90% en agosto, luego de registrar un alza anual de 4.81% en julio”. Por supuesto, reconocemos que los recientes resultados implican riesgos al alza para nuestra previsión de 4.2% para la inflación del 2018. Si bien estimamos ver un descenso en la tasa anual en los próximos meses, principalmente asociado con la baja de algunos precios agrícolas en septiembre, nos preocupa la tendencia alcista que mantienen los precios de la energía. Por ello, aunque el balance de riesgos para la inflación en el corto plazo parece estar empeorando, el hecho de que la mayor parte de esto se deba a choques temporales que afectan a elementos del índice no subyacente, y que la actividad económica sigue siendo moderada, nos lleva a creer que Banxico probablemente mantendrá su postura monetaria sin cambios durante el resto del año.