Gran expectación por el inminente Informe Trimestral del Banco de México.

Los analistas de Banorte nos dicen: “esperamos que el Informe Trimestral del 2T20 muestre revisiones a la baja en los escenarios del PIB, con el promedio simple para 2020 cayendo en alrededor de 300pb, acercándose a nuestro estimado de -9.8. De estar en lo correcto, el punto medio para 2021 sería ajustado al alza, actualmente en 2.5%. Sobre la inflación, esperamos que el tono sea de mayor cautela y menos dovish, especialmente en el corto plazo. La inflación general en el 3T20 y 4T20 podría ajustarse al alza, mientras que para 2021 los riesgos a la baja podrían pesar más, con los estimados probablemente más cercanos al objetivo. En las minutas la atención se centrará en la discusión de la posible tasa terminal del ciclo, lo cual también está debatiéndose por los participantes del mercado. En general, los cambios al Informe reflejarán un entorno más difícil, mientras que las minutas podrían dar mayor claridad sobre las opiniones de los miembros en cómo esto se traduce en el “espacio disponible”. Reiteramos nuestro estimado de un recorte en las tasas de interés de 50pb el 24 de septiembre, para que la tasa líder quede en 4.0%, aunque con el riesgo de un relajamiento más modesto. En el Producto interno bruto (2T20) anticipamos una revisión de alrededor de 10pb a la baja relativo al estimado preliminar, a -19.0% . Lo anterior se debería a ajustes mixtos en sus componentes, mejorando en la producción industrial, pero más débil en servicios. Con cifras ajustadas por estacionalidad se mantendría sin cambios, en -17.3% Mantenemos nuestro pronóstico para todo el año en -9.8%, esperando una recuperación gradual en la segunda mitad del año, liderada por la demanda externa.”