Excelentes perspectivas económica y financiera de Cemex en 2021 y 2022.

Durante la primera edición del Día Cemex 2021 la compañía no sólo confirmó mejores expectativas para el año, sino también comunicó que prevé un sólido crecimiento sostenido a mayor plazo, lo cual fortalece las perspectivas positivas para la emisora. La cementera mencionó que continuará posicionándose como líder en el sector, a través de una mayor integración vertical de sus productos y servicios en ciudades atractivas, principalmente en EU y Europa, con enfoque en sus 4 negocios principales: cemento, concreto, agregados y soluciones de urbanización.
Dentro de lo más destacable se encuentra la revisión al alza de la guía en el EBITDA 2021 a ~US$3,100 millones, que representa un ~7.0% más en relación con el dato previo anunciado (>US$2,900 millones) y siendo 8.5% por arriba de nuestro estimado (US$2,857 millones). Esto debido a un mejor desempeño esperado en la industria favorecido por el mayor dinamismo económico ante los estímulos implementados, principalmente en mercados desarrollados, aunado a un buen comportamiento en la demanda en emergentes. Lo anterior, también se ve apoyado por un entorno favorable en los precios de los productos, aunado a iniciativas de reducción de costos, así como eficiencias operativas y en partidas de flujo, que se verían reflejadas en una mayor rentabilidad y una mayor generación de flujo de efectivo libre (objetivo de mediano plazo de la tasa de conversión de FCF a EBITDA > 50% vs. ~30% en 2020). En la misma línea y sorprendiendo positivamente, resaltó el anuncio de un crecimiento estimado de dos dígitos en EBITDA para 2022, que implicaría alrededor de un 15% más respecto a nuestro estimado de US$2,974 millones. De esta forma, considerando el entorno más favorable, Cemex indicó que la meta que se había establecido para 2023 de alcanzar un margen EBITDA > a 20%, ya la estaría cumpliendo en este 2021.
Uno de los factores que ha tomado mayor relevancia en la estrategia de la compañía es el regreso al crecimiento orgánico. Al respecto, Cemex realizará inversiones por alrededor de US$425 millones con el objeto de expandir la capacidad de producción cemento en ~10 millones de toneladas para 2023, que representa un 15% más comparado con el volumen vendido en 2020, y también llevará a cabo inversiones complementarias a los negocios actuales por aproximadamente US$500 millones, principalmente en EE.UU., Europa y México (la compañía está analizando un robusto pipeline de estos proyectos por ~US$4,000 millones). Cabe mencionar que estas inversiones estarían impulsando el EBITDA en alrededor de US$400 millones para 2023 (representando ~13% del estimado por la compañía para 2021). Hay que señalar que lo anterior, junto con ciertas desinversiones estratégicas, son clave para la optimización del portafolio.
Por otro lado, la empresa sigue orientada a un negocio más sostenible, que a su vez se traduzca en ahorros, con objetivos más ambiciosos de descarbonización, ahora con una meta de reducción en emisiones netas de CO2 para 2030 de 40% vs. 35% previo y de cero emisiones en concreto para 2050, así como mediante un mayor uso de combustibles alternos.