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LUMO Financiera del Centro, BANXICO, AUDI, CIBanco
Nadie puede negar que abril fue un buen mes para la cotización del peso mexicano, con una ganancia de 1.0% mensual, y por momentos se apreció a su mejor nivel desde enero pasado. La moneda inicia mayo presionada, cerca de $20.30 spot, con riesgo de borrar el buen momento de las últimas semanas. Al respecto, analistas de CIBanco señalan que entre los temas que podrían afectar al peso, destacan: El Informe de empleo en EU. La evidencia sugiere que las condiciones del mercado laboral están mejorando a un ritmo mucho más rápido que hace un mes. La flexibilización de las restricciones a la actividad económica y los apoyos fiscales son elementos que hacen pensar en una fuerte creación de empleos durante abril, con posibilidades de que se supere el millón de trabajos generados.
Cifra de inflación de EU del mes de abril. La expectativa es que la tasa anual general suba en abril a 3.6% desde el 2.6% de marzo y el rubro subyacente, el que excluye alimentos y energía, se ubicaría en 2.3% (desde el 1.6% del mes previo). El incremento se explicaría en gran medida por un efecto de “base de comparación” debido a la baja tan fuerte del año pasado y ante la intensa remontada interanual del precio del petróleo.
Esto generará preocupación entre algunos inversionistas, sobre todo que la inflación repunte muy por encima de lo esperado, lo que podría obligar a los bancos centrales a retirar sus estímulos antes de lo contemplado, y provocar un endurecimiento inesperado de las condiciones financieras, que afectaría a la incipiente recuperación y a las cotizaciones de los activos de mayor riesgo. Así, si los datos de inflación que superan las expectativas, es de esperarse que regresen las pérdidas sobre la moneda mexicana y, viceversa.
Reunión de política monetaria de Banxico. La evaluación final de los funcionarios sigue siendo incierto, orillando a frenar o suspender su intención de bajar aún más la tasa de interés de fondeo. La tasa anual de inflación alcanzó su punto máximo del año y este debió ser cercano al 6.0% (la cifra se dará a conocer esta próxima decisión, el 7 de mayo.
Las condiciones externas y de inflación están a punto de convertir un cambio en el ciclo de política monetaria de Banxico. Con los niveles actuales de inflación y los esperados para el resto del 2021, en CIBanco prácticamente descartamos que se pueda dar un nuevo recorte en la tasa de referencia en lo que resta del año. Incluso, nuestra expectativa es que el próximo movimiento de la autoridad monetaria será de un alza en la tasa de fondeo durante el segundo trimestre de 2022, porque para esos momentos es de esperarse una intensa presión hacia la FED de que podría comenzar a reducir estímulos monetarios pronto.
El desarrollo de la Pandemia COVID-19. Los mercados financieros globales siguen muy de cerca la evolución de la pandemia. Si bien la situación actual ha mejorado y en algunos países el proceso de vacunación avanza con gran éxito (EU, UK e Israel), los casos de coronavirus a nivel mundial se mantienen en niveles cercanos a máximos históricos, muy afectados por la difícil situación en India. Más allá de la inmensa tragedia humana y los costos, también existe el riesgo de que la propagación extensa del coronavirus dé lugar a nuevas variantes que potencialmente no podrían ser controladas por las vacunas existentes y provoquen nuevos brotes en todo el mundo.
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