Analistas de Banorte nos confirman que el Banco de México está enfrentando nuevos retos para cumplir con su mandato, entre los que destacan, al menos 3: mayores riesgos en el panorama inflacionario, en particular para la no subyacente; fortaleza económica doméstica que podría estar generando presiones para los precios por el lado de la demanda; y la incertidumbre sobre la divergencia monetaria entre países emergentes y avanzados en los próximos meses. Dado el nivel restrictivo ya alcanzado, los analistas demandan prudencia para evaluar la evolución de las cifras económicas y los eventos.
Por supuesto, las condiciones inflacionarias se muestran más retadoras. Los resultados de la primera quincena de septiembre revelaron que los estimados de inflación de Banxico para el 3T23 han sido bastante certeros relativo a su última actualización en agosto. No obstante, el panorama se ha tornado más difícil, por lo que esperamos revisiones al alza en los pronósticos de los próximos trimestres. Entre los factores detrás de ello identificamos: un mercado energético global deficitario, con las acciones de la OPEP y sus aliados y choques de oferta en diversas regiones (e.g. huelgas en refinerías de Australia, problemas en pozos en Noruega, mantenimiento de refinerías en EU, etc.), así como optimismo sobre la demanda, resultando en alzas en los precios de referencia; condiciones climáticas más adversas, con la sequía a nivel nacional cerca de sus peores niveles desde 2021 y el potencial de impactos adicionales ya que el fenómeno de El Niño continuará evolucionando a lo largo del otoño e invierno; incertidumbre sobre los precios de materias primas, con dudas sobre la efectividad de los estímulos anunciados en China, aunque con señales al menos más positivas en agosto de que podrían estar funcionando; reticencia a la baja en los servicios dentro de la subyacente, con posibles presiones de demanda; y, efectos de base adversos que impulsarán las métricas anuales tanto general como subyacente.
Deja un comentario