Cae la producción de plata; el oro, estable

La producción de plata En el 4T18 la producción de plata fue de 15.5 millones de onzas, 4% inferior a las expectativas, mientras que para todo el 2018 alcanzó 61.8 millones de onzas, ligeramente por debajo de la parte baja del rango de su meta. Por su parte, la producción de oro durante el trimestre continuó siendo sólida, con 232,000 onzas, prácticamente en línea con nuestros estimados. La producción de plomo y zinc durante el 4T18 fue 9% y 19% superior a nuestras expectativas, respectivamente, y creemos que debería ayudar a los costos con mayores créditos de subproductos. En opinion de los analistas de Citibanamex, los menores grados de mineralización continúan lastrando a la producción de plata. Los grados de la plata en la mina Fresnillo se contrajeron a 199 gramos por tonelada (-6% trimestral), mientras que el procesado de mineral también se redujo 7% trimestral, lo cual resultó en una contracción de 13% trimestral en la producción de plata en la mina. La producción en la mina Saucito se mantuvo sin cambios trimestral, debido principalmente al ligero aumento de los grados, lo que compensó el menor procesamiento de producción durante el trimestre. La producción de plata en las minas restantes estuvo generalmente en línea o fue superior a nuestros estimados. Por el contrario, los grados de mineralización del oro mejoraron en la mina Fresnillo durante el trimestre (0.76 g/t vs. 0.68 g/t en el 3T18) y en la mina Herradura (0.88 g/t vs. 0.76 g/t en el 3T18), compensando el impacto del menor procesamiento de la producción en la mina. La meta de producción de plata para 2019 de entre 58 y 61 millones de onzas implica una contracción adicional de entre 1% y 6% anual en la producción. Por su parte, la proyección de producción de oro de entre 910,000 y 930,000 onzas se mantiene sin cambios anual.