Analistas de esta institución financiera estiman que los inversionistas comienzan a adaptarse a la idea de que la tendencia de baja de tasas, esperada para el segundo semestre, podría ser más moderada de lo que descuentan. Los datos siguen mostrando una economía robusta y la inflación no da muchas muestras de retomar su descenso. Las bolsas han comenzado a tener ajustes que no habíamos visto en semanas previas. En México, el mercado de dinero también se muestra escéptico de que Banxico tenga argumentos para instrumentar una bajada adicional en su reunión del 9 de mayo. Al parecer abril será un mes de volatilidad y menores rendimientos a los vistos en el primer trimestre.
Hay mucha evidencia de que la inflación permanece estancada y le cuesta trabajo continuar una trayectoria de descenso hacia el objetivo de la FED, y por cierto, no tendría prisa en reducir la tasa, tal y como lo destacó el presidente del banco central norteamericano el viernes pasado. Si bien la inflación se ubicó “en línea con sus expectativas”, Powell destacó que no sería apropiado bajar tasas hasta que no se confirme una trayectoria de descenso en la inflación. La anticipación de un primer descenso en junio parece ajustarse. Asimismo, las bolsas parecen comenzar en abril con un ajuste derivado posiblemente del fuerte rally de meses previos y de circunstancias que obviamente parecen adversas.
En fin, existe una recomposición de las expectativas sobre la política monetaria que está generando un nuevo ajuste de los niveles de tasas de interés a lo largo de la curva de plazos. De continuar los datos positivos sobre el crecimiento, la normalización de la curva se podría rezagar.
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