El mayor impulsor al crecimiento en el periodo fue el consumo personal ya que aceleró su ritmo desde 1.5% en el primer trimestre a 2.3%, apoyado por el mercado laboral y el incremento de los salarios. Con ello, este rubro contribuyó 1.57pp al crecimiento del periodo. Destaca la mejoría del gasto en bienes duraderos, mientras que los servicios moderaron su paso. En tanto, la inversión fija se desaceleró a +3.6%, destacando la caída en el sector residencial y las estructuras, mientras que el equipo creció de forma pronunciada Las exportaciones e importaciones se aceleraron, aunque con estas últimas avanzando más fuerte, llevando nuevamente a una contribución negativa de las exportaciones netas. En nuestra opinión, esto muestra la fortaleza relativa que mantiene la economía de EU respecto a otras regiones y los efectos de la fortaleza del dólar.
Cabe destacar, dicen analistas de Banorte, que “el consumo se aceleró. A pesar de las altas tasas de interés, el aumento en el pago de intereses de las familias y el incremento en los niveles de morosidad; el gasto de los hogares se mantiene sólido. En 2T24 se observó un alza de 2.3% anualizado (1T24: 1.5%). A diferencia de trimestres recientes donde los mayores avances fueron en los servicios, en esta ocasión los bienes mostraron mayor fortaleza, destacando el gasto dirigido a los duraderos, con incrementos importantes en la compra de vehículos y muebles.
En nuestra opinión, el impulso sigue soportado por el mercado laboral a pesar de que empiezan a vislumbrarse algunas señales de menor fortaleza. Aunado a esto, otros factores positivos incluyen: (1) El avance de los salarios reales en los últimos meses, en buena medida por la moderación de la inflación; y (2) el incremento de los sueldos en términos nominales. Hacia delante, estimamos que se mantenga la solidez, pero sí anticipamos una moderación en el ritmo debido a un menor dinamismo del empleo, una reducción de la tasa de ahorro, deterioro de la confianza de los consumidores e incertidumbre de cara a las elecciones de noviembre.
La actividad económica de EU en el 2T24 creció más de lo esperado: Banorte.
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