La producción Industrial (PI) en septiembre, creció en 0.0% mensual.

Un poco más que nuestra proyección de una disminución de (-)0.2%, y luego de un crecimiento mensual de 0.6% en agosto. El crecimiento mensual en septiembre provino de los aumentos en manufacturas (0.6%), generación de electricidad (0.2%) y minería (0.1%), compensado por una contracción en la construcción (-2.1%). En términos anuales, la PI cayó (-)2% desestacionalizado en septiembre, después de una disminución de (-)0.9% observada en agosto. Este dato fue resultado de contracciones anuales en construcción (-7.3%) y minería (-3.0%). Las manufacturas y la generación de electricidad se expandieron anualmente en 0.1% y 3.2%, respectivamente. Confirmamos nuestra proyección de crecimiento anual de la PI en -1.6% para 2019. Durante el periodo de enero-septiembre, la PI cayó anualmente en (-)1.7%, el mayor declive para un periodo similar desde 2009, y sus cuatro subsectores mostraron un crecimiento anual más bajo en comparación con el mismo periodo de enero-septiembre 2018. Con las cifras de septiembre, la construcción continuó su tendencia de contracción, lo que sugiere que la sorpresa positiva en agosto no representó un punto de inflexión. Parece que la minería se estabilizó, aunque todavía está en niveles muy bajos, mientras que las manufacturas continúan mostrando cierta recuperación. Para el 4T19, esperamos una recuperación modesta en la PI impulsada por un crecimiento en la demanda externa y una gradual estabilización de la inversión. Se revisaron al alza las cifras de la PI desde 2018: el crecimiento de 2018 sube al 0.5% del 0.2% gracias principalmente a las revisiones a electricidad; el crecimiento anual en enero-agosto de 2019 se revisó a -1.6% de -1.8% resultado de crecimientos más altos en servicios y minería.