El nuevo repunte de la inflación en EU en marzo, superando previsiones por tercer mes consecutivo, dificulta el escenario de la FED para recortes de la tasa de interés. Asimismo, un intenso repunte de las materias primas, más acelerado en el último año, dificulta un mayor control de los precios antes del verano. Por supuesto, los bancos centrales del mundo tendrán que continuar combatiendo la inflación y, mantener el nivel de tasas bancarias. Además, eventualmente, continuar con el incremento de las mismas para “enfriar” la economía mundial, decisión que puso a temblar a los directores de los bancos centrales más importantes.
Incluso esta idea de no recortes ha sido apoyada abiertamente por algunos funcionarios del comité de política monetaria de la Fed, particularmente por el de Mineápolis, Neel Kashkari. Para el banquero dada la solidez de la economía y el mercado laboral, así como la resistencia de la inflación a ceder, la autoridad podría abstenerse de reducir sus tipos de interés de referencia en 2024. Sin embargo, para los analistas de CIBanco “no descartamos que la Fed se vea obligada a retrasar el proceso de inicio de bajadas más allá del mes de junio, que es la fecha que, de momento, contemplan la mayoría de los inversionistas”.
Por supuesto, este mosaico de perspectivas subraya una situación compleja para la política monetaria estadounidense. Mientras la economía muestra signos de fortaleza y el mercado laboral mantiene su rigidez, la inflación persistente y las expectativas de los analistas crean un entorno de incertidumbre. Además, en un escenario de “no bajada de tasas”, la renta fija global podría verse beneficiada en deterioro de la renta variable mundial y la mayoría de las monedas, incluido el peso mexicano, pero en detrimento de que la inflación mundial siga descontrolada.
Actualmente, el mercado le da una probabilidad de 20% de que el primer recorte sea en el encuentro de junio; hace una semana era 60%. La reunión de la Fed con mayor probabilidad de que inicie con sus recortes se ha trasladado a la de septiembre. La segunda baja de tasas sería en diciembre, aunque en ocasiones los inversionistas consideran que solo habría una baja. Claramente estos escenarios pueden cambiar dependiendo de la información económica que se vaya dando a conocer. Para la reunión de junio, la FED requiere otros dos datos: inflación y de empleo.
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