En el Banco de México se respira un ambiente de gran preocupación

Analistas financieros están nerviosos y ven una próxima escalada en los precios. Ayer, los especialistas de Citibanamex nos dijeron: “revisamos nuestra estimación de inflación al cierre de 2021 a 4.2% desde 4.0%”. En efecto, en las semanas recientes continuó el incremento en los precios de la gasolina y el gas: a la 1Q de marzo, los precios de las gasolinas de bajo y alto octanaje acumularon aumentos respecto al cierre de 2020 de 11.9% y 15.6%, respectivamente, mientras que el precio del gas LP se expandió en 17.9%. Si bien los crecimientos de estos precios se han moderado recientemente, estos han superado nuestras previsiones, y parecería que los incrementos pasados podrían estar comenzando a trasminarse a otros productos.
También continúa la aceleración en los precios de los pecuarios (de 7.3% anual a finales de 2020 a 9.7% en la primera mitad de marzo) y, más recientemente, se ha visto también un repunte en los precios de algunas frutas y verduras—lo que estimamos contribuya de forma significativa al dato de inflación de la 2Q de marzo que se publica el jueves. Los precios subyacentes también han registrado aumentos mayores a los esperados. La holgura que prevalece en el mercado laboral, y que en principio ejerce presiones a la baja sobre el crecimiento de los precios de las mercancías y los servicios, no ha sido suficiente para contrarrestar las presiones al alza por otros factores como la depreciación del peso y los incrementos de los precios de las materias primas. En particular, la inflación de mercancías continúa acelerándose, alcanzando un nivel de 5.8% anual en la 1Q de marzo, un máximo de tres años. Hacia adelante, seguimos anticipando que la inflación anual llegue a un máximo en abril (5.5%), y que comience a disminuir a partir de mayo. Ahora estimamos que la inflación general y subyacente cierren 2021 en 4.2% y 3.7%, respectivamente, 0.2pp mayores que nuestros pronósticos anteriores en ambos casos.