Acuerda Alpek comprar planta de PET en el Reino Unido

Alpek anunció la firma de un acuerdo con Lotte Chemical Corporation, para adquirir el 100% de las acciones de Lotte Chemical UK Limited, quien posee y opera una planta de PET con capacidad de 350,000 toneladas por año ubicada en Wilton, Reino Unido. Esta adquisición representaría la obtención de la primera planta de Alpek fuera del continente americano. A pesar de lo anterior, cerca del 3% de las ventas de Alpek terminan en Europa. Esta planta cuenta con una capacidad de 350 mil toneladas de PET al año, lo que representaría una adición de 14.2% a la capacidad total de Alpek en este producto. En consecuencia, se trata de una transacción relevante, a pesar de su menor escala respecto de la planta de Petroquímica Suape y Citepe (misma que adquirió en Brasil en mayo 2018, con una capacidad de 450 mil toneladas).
Alpek no reveló detalles financieros de la transacción, por lo que no es posible calcular un múltiplo de adquisición, sin embargo, estimamos que el valor de los activos sujetos a adquisición ronda los $200 millones de dólares. Por otro lado, en 2018 estos activos generaron ventas por aproximadamente $428 millones de dólares, con un margen operativo de alrededor de 4.5% de acuerdo con nuestros cálculos. Si bien el desempeño es bajo comparado contra las métricas del resto de los negocios de Alpek (los cuales generaron en el mismo período un margen operativo de 11.5%, ajustado por movimientos de inventario, partidas no operativas y no recurrentes), el desempeño de esta planta en el Reino Unido se encuentra en fase de estabilización.
En 2017 estos activos generaban pérdidas operativas y netas, lo cual se revierte en 2018. Las ventas aumentaron alrededor de 35.7% (2018 vs. 2017). A pesar de lo anterior, es importante entender que esto obedeció en gran parte en la fuerte recuperación de los precios del PET en 2018, los cuales se han ajustado en 2019 a ritmo de doble dígito. En consecuencia, pensamos que estos activos se adquirirán con márgenes todavía bajos y, en lo general, con resultados en fase de estabilización.